Êàê ìû è ïðåäïîëàãàëè â ïðåäûäóùåì îáçîðå, áàíêîâñêèå äåïîçèòû â ïåðâîì ìåñÿöå 2001 ãîä� îêàçàëèñü ñàìûì íåýôôåêòèâíûì ñïîñîáîì èíâåñòèðîâàíèÿ. Áîëüøå âñåõ ïîâåçëî òåì, êòî ïîøåë í� ðàçóìíûé ðèñê ðàäè áîëåå âûñîêèõ ïðèáûëåé è âëîæèë ñâîè äåíüãè â îòå÷åñòâåííûé ôîíäîâûé ðûíîê. Ïî÷åìó íàøå ïðåäïîëîæåíèå îêàçàëîñü âåðíûì
? Ñðàâíèì äîõîäû îò ïîêóïêè âàëþòû, âëîæåíèÿ äåíåã â áàíê è èíâåñòèöèé â ðîññèéñêèå àêöèè. Çàòåì ñäåëàåì ïîïðàâêó í� èíôëÿöèþ è ïðîàíàëèçèðóåì ïîëó÷åííûå ðåçóëüòàòû.Ç� ïåðèîä ñ 29.12.2000 ïî 31.01.2001 îôèöèàëüíûé êóðñ äîëëàð� ÑØÀ âûðîñ ñ 28 ðóáëåé 16 êîïååê äî 28 ðóáëåé 37 êîïååê, òî åñòü í� 0,75 %.
Ñòàâêè ïî äåïîçèòàì â ñàðàòîâñêèõ áàíêàõ ïðîäîëæàþò ñíèæàòüñÿ.  ÿíâàðå ñòàâê� áûë� ñíèæåí� äâàæäû. Òàê, ñòàíäàðòíûé äåïîçèò "Ïîâîëæñêèé Íåìåöêèé Áàíê" ïðèâëåêàåò ïîä 16 % ãîäîâûõ, "Ýêîíîìáàíê" - ïîä 15 %,
"Íàðàò-áàíê" - ïîä 18 %. Ñáåðáàíê è "Ìåíàòåï ÑÏÁ" ïðåäëàãàþò åùå ìåíüøóþ ñòàâêó - 8 % , � "Àëüôà-áàíê" äàæå 7 %.Èíäåêñ ÐÒÑ ç� ÿíâàðü 2001 ãîä� âûðîñ í� 32,45 %. Êàê ìû è îæèäàëè, îïåðàòîðû, àêòèâíî ïðîäàâàâøèå àêöèè â êîíöå 2000 ãîäà, âíîâü âåðíóëèñü í� ðîññèéñêèé ôîíäîâûé ðûíîê. Ïî ìíåíèþ ýêñïåðòîâ, èíîñòðàííûå èíñòèòóöèîíàëüíûå èíâåñòîðû ïðèíÿëè ðåøåíèå óâåëè÷èòü äîëþ ðîññèéñêèõ àêöèé â ñâîèõ ïîðòôåëÿõ. Ýòîìó ñïîñîáñòâîâàë âïå÷àòëÿþùèé ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò â Ðîññèè â 2000 ãîäó è ñòàáèëèçàöèÿ âíóòðåííåé ïîëèòè÷åñêîé îáñòàíîâêè. Óæå â ïåðâûå äíè ÿíâàðÿ í� ðûíêå ïîÿâèëèñü êðóïíûå çàêàçû ñî ñòîðîíû èíîñòðàííûõ èíâåñòîðîâ. Äîáàâëÿåò îïòèìèçì� òîò ôàêò, ÷òî àãðåññèâíûå ïîêóïêè íàáëþäàëèñü íå òîëüêî ïî
"ãîëóáûì ôèøêàì", íî è ïî áóìàãàì òàê íàçûâàåìîãî "âòîðîãî ýøåëîíà". Ýòî îçíà÷àåò, ÷òî èíîñòðàííûå èíâåñòîðû ñòàëè ïðîÿâëÿòü óñòîé÷èâûé, � ãëàâíîå, äîëãîâðåìåííûé èíòåðåñ ê íàøåé ñòðàíå.Ëèäåðàìè ðîñò� í� îòå÷åñòâåííûõ ôîíäîâûõ áèðæàõ ñòàëè áóìàãè ÐÀÎ "ÅÝÑ Ðîññèè" (+48,57 %) è "Ðîñòåëåêîìà" (+24,58 %). Ðîñò äðóãèõ àêöèé îêàçàëñÿ áîëåå ñêðîìíûì
: "ËÓÊîéë" ïîäîðîæàë í� 22,79 %, "Ñáåðáàíê" - í� 18,48 %, � "Ãàçïðîì" ëèøü í� 7,82 %..Ïî ïîäñ÷åòàì ýêñïåðòîâ èíôëÿöèÿ â ÿíâàðå òåêóùåãî ãîä� ñîñòàâèë� 2,4 % - 2,6 ïðè ãîäîâîì çàïëàíèðîâàííîì óðîâíå 14-16 %. Âñïëåñê èíôëÿöèè â íà÷àëå ãîä� îáúÿñíÿåòñÿ ïîâûøåíèåì òàðèôîâ åñòåñòâåííûõ ìîíîïîëèé è òðàäèöèîííûì ÿíâàðñêèì ïîâûøåíèåì öåí. Îäíàêî, óæå ñòàíîâèòñÿ î÷åâèäíî, ÷òî çàëîæåííûé â áþäæåòå 2001 ãîä� óðîâåíü 14-16
% ñòàíîâèòñÿ ñëèøêîì îïòèìèñòè÷íûì.Òàêèì îáðàçîì, âëîæèâ ñâîè äåíüãè â ÿíâàðå â âàëþòó, èíâåñòîð ê êîíöó ìåñÿö� ïîòåðÿë èç-ç� èíôëÿöèè 1,65 % -1,85 %. Èíôëÿöèÿ ñúåë� îò 1,0 % äî 1,9 % áàíêîâñêîãî äåïîçèòà. È òîëüêî ëèøü êóïèâ àêöèè îòå÷åñòâåííûõ ãîëóáûõ ôèøåê (ÐÀÎ
"ÅÝÑ Ðîññèè", "Ãàçïðîì", ËÓÊîéë", "Ðîñòåëåêîì"), èíâåñòîð ç� ìåñÿö ìîã áû çàðàáîòàòü îêîëî 29,95 %.Íàêîïëåííûå ç� ïðåäûäóùèé ãîä çîëîòîâàëþòíûå ðåçåðâû Öåíòðàëüíîãî Áàíê� Ðîññèè (ÖÁÐ) ïîê� ïîçâîëÿþò åìó óäåðæèâàòü êóðñ í� òåêóùèõ óðîâíÿõ.  íàñòîÿùåå âðåìÿ ìû íå âèäèì ïðè÷èí íàäåÿòüñÿ í� ñèëüíûé ðîñò äîëëàðà. 17 ÿíâàðÿ ñòðàíû-÷ëåíû ÎÏÅÊ ïîíèçèëè êâîòû äîáûâàåìîé íåôòè è ïîîáåùàëè, ÷òî í� ñâîåì ìàðòîâñêîì çàñåäàíèè ñíèçÿò êâîòû åùå ðàç. Ýòè äåéñòâèÿ îùóòèìî ñîêðàòÿò ìèðîâîå ïðåäëîæåíèå íåôòè
è ïîçâîëÿò åé óäåðæàòüñÿ âûøå öåíîâûõ óðîâíåé, çàëîæåííûõ â áþäæåòå í� 2001 ãîä (22 äîëëàð� ç� áàððåëü). Âûñîêèå öåíû í� íåôòü îáåñïå÷èâàþò óâåëè÷åíèå ýêñïîðòíîé âûðó÷êè äîáûâàþùèõ ïðåäïðèÿòèé è ñîîòâåòñòâåííî ïðèòîê íåôòåäîëëàðîâ â ñòðàíó. Íàø ïðîãíîç èçìåíåíèÿ êóðñ� äîëëàð� í� ôåâðàëü - 28,35 - 28,65 ðóáëåé ç� äîëëàð. íàñòîÿùåå âðåìÿ â ðàñïîðÿæåíèè êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ íàõîäèòñÿ îãðîìíàÿ ìàññ� ñâîáîäíûõ ðóáëåâûõ ðåñóðñîâ.  òî æå âðåìÿ ýôôåêòèâíûõ ôèíàíñîâûõ èíñòðóìåíòîâ äëÿ âëîæåíèÿ ýòèõ äåíåã ïîê� íåò. Òàêèì îáðàçîì, áàíêàì íåò ñìûñë� íàðàùèâàòü ñâîáîäíóþ ðóáëåâóþ ìàññó è ïîâûøàòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè ïî âêëàäàì. Ïîýòîìó â áëèæàéøåé ïåðñïåêòèâå áàíêîâñêèå äåïîçèòû áóäóò îñòàâàòüñÿ óáûòî÷íûì ñïîñîáîì èíâåñòèðîâàíèÿ.
Íàø ïðîãíîç ïî ôîíäîâîìó ðûíêó ïî-ïðåæíåìó îïòèìèñòè÷åí. Ýêîíîìè÷åñêàÿ ñèòóàöèÿ â ìèðå óæå íå âûãëÿäèò òàêîé áåçíàäåæíîé, êàê ýòî áûëî â êîíöå ãîäà. Ðåçêîå è íåîæèäàííîå ñíèæåíèå ñòàâêè ðåôèíàíñèðîâàíèÿ â ÑØÀ 5 ÿíâàðÿ è ïîâòîðíîå ñíèæåíèå 31 ÿíâàðÿ âñåëèëî íàäåæäó í� òî, ÷òî çàìåäëåíèå äåëîâîé àêòèâíîñòè â Àìåðèêå íå ïåðåðàñòåò â ðåöåññèþ, � çíà÷èò, ñîêðàòÿòñÿ ðèñêè èíâåñòèöèé â ñòðàíû ñ ðàçâèâàþùåéñÿ ýêîíîìèêîé, ê êîòîðûì îòíîñèòñÿ è Ðîññèÿ. Ñïîêîéíî çàâåðøèëèñü ïðåçèäåíòñêèå âûáîðû â ÑØÀ. Àðàáî-èçðàèëüñêèé êîíôëèêò íå ñèëüíî ïîâëèÿë í� çàðóáåæíûå è îòå÷åñòâåííûé ôîíäîâûå ðûíêè. Äàæå ïðîáëåì� ñ ðîññèéñêèìè äîëãàìè Ïàðèæñêîìó Êëóáó Êðåäèòîðîâ íå áûë� íåãàòèâíî âîñïðèíÿò� ïîòåíöèàëüíûìè èíâåñòîðàìè. Ê òîìó æå â êîíöå ÿíâàðÿ â Ìîñêâó ïðèáûë� ìèññèÿ ÌÂÔ.  ñëó÷àå óñïåøíîãî èñõîä� ïåðåãîâîðîâ ó Ðîññèè áóäåò âîçìîæíîñòü ïîëó÷èòü îòñðî÷êó èëè áîëåå âûãîäíûå óñëîâèÿ ïî âíåøíèì äîëãàì Ïàðèæñêîìó Êëóáó.
Îäíàêî, ìû óâåðåíû, ÷òî â ôåâðàëå òàêîé áóðíûé ðîñò ðîññèéñêîãî ôîíäîâîãî ðûíê� âðÿä ëè ïîâòîðèòñÿ. Îáû÷íî ðåçêèå ïîâûøåíèÿ öåí ñìåíÿþòñÿ êðàòêîñðî÷íîé íèñõîäÿùåé êîððåêöèåé. Äî òîãî, êàê äîãîâîðåííîñòü ñ äîëãàìè Ïàðèæñêîìó Êëóáó íå áóäåò äîñòèãíóòà, íåðåçèäåíòû áóäóò íàñòîðîæåííî îòíîñèòñÿ ê àêöèÿì ðîññèéñêèõ ïðåäïðèÿòèé.
Ïðèÿòíî îñîçíàâàòü, íàø ïðîãíîç ñáûëñÿ: íàèáîëåå ýôôåêòèâíûì ñïîñîáîì âëîæåíèÿ è óâåëè÷åíèÿ ñâîåãî êàïèòàë� äëÿ ÷àñòíûõ èíâåñòîðîâ â ÿíâàðå ÿâëÿëàñü ïîêóïê� ðîññèéñêèõ àêöèé. Ìû óâåðåíû, ÷òî è â ôåâðàëå îòå÷åñòâåííûé ôîíäîâûé ðûíîê îñòàíåòñÿ áîëåå ïðèáûëüíûì, ÷åì äðóãèå ôèíàíñîâûå èíñòðóìåíòû.
 íàøåì ñëåäóþùåì îáçîðå ìû ïîäâåäåì èòîãè ìåñÿö� è ïðîâåðèì, ñáûëñÿ ëè íàø ïðîãíîç.