Эксперты ожидают негативного влияния замедления роста ВВП на рубль

ВВП России за третий квартал 2018 г. вырос, согласно предварительной оценке Росстата - на 1,3% в годовом исчислении: темпы экономического роста значительно понизились по сравнению с динамикой второго квартала, когда рост составлял 1,8%. Теперь рост в России опять вернулся на уровень первых трех месяцев года.

"Важно отметить, что замедление темпов роста произошло на фоне одновременного подъема цены на нефть (на 7%) и ослабления рубля к доллару (на 3%), - говорит замдиректора аналитического департамента "Альпари" Наталья Мильчакова. - При этом в третьем квартале начала расти добыча нефти, которая ранее не росла из-за участия России в соглашении "ОПЕК+". В принципе, это должно было более существенно стимулировать рост ВВП на фоне одновременного роста как экспорта, так и импортозамещения, но этого не произошло.

Однако, по всей видимости, ВВП повторил динамику промышленного производства, темпы роста которого в третьем квартале, по данным Росстата, чуть замедлились в годовом исчислении по сравнению с ростом во втором квартале (с 3 до 2,9%). Вероятно, что негативное влияние на динамику оказало снижение реальных доходов населения в августе и сентябре (в августе они упали в годовом исчислении на 0,9%, в сентябре - на 1,5%). А снижение реальных доходов могло замедлить темпы роста в секторе услуг и производстве потребительских товаров.

Можно отметить, что во втором квартале и отчасти в третьем ощущалось влияние прошедшего чемпионата мира по футболу. По предварительным оценкам, он должен быть добавить примерно 0,2 п. п. к росту ВВП, как во втором, так и в третьем кварталах. Но, если это так, не исключено, что без влияния ЧМ темпы роста российского ВВП в третьем квартале могли бы быть еще медленнее. Но для окончательного вывода нужно дождаться публикации детальной оценки ВВП от Росстата.

В любом случае, мы считаем, что в текущей ситуации такая новость способна оказать скорее негативное влияние на рубль, чем позитивное. Наши ожидания по курсу рубля к доллару находятся на 67,5-69 руб., к евро - 76-77".