Куда уходят деньги. На чем инвесторы будут зарабатывать в 2024 году

Биткоин опять впереди

По словам вице-президента аудиторско-консалтинговой сети FinExpertiza Ильгиза Баймуратова, прошлый год оказался для российских инвесторов весьма насыщенным, ведь произошел рост публичных размещений акций на российском рынке, были введены новые санкционные ограничения и заморожены активы, шел процесс редомициляции бизнеса (изменение юрисдикции компании) в Россию. Но в сравнении с крайне волатильным 2022-м прошлый год выглядит спокойным.

"Пусть и рублевая доходность по многим активам была в значительной мере обусловлена падением курса. Ослабление рубля и рост фондового рынка шли относительно плавно, без резких разнонаправленных колебаний, характерных для 2022 года, что позволило заработать среднесрочным инвесторам, купившим активы в начале года и продержавшим их до конца", - уточнил эксперт.

Подобная стратегия вовсе не проиграла спекулятивной, то есть играющие на разнице котировок не смогли заработать намного больше тех, кто не готов был рисковать, уточняет эксперт. Хотя в прошлые турбулентные периоды скачки котировок позволяли удачливым трейдерам значительно наращивать вложения.

По данным аналитиков FinExpertiza, самым доходным инвестиционным инструментом пассивных стратегов в 2023 году (если сравнивать рублевый доход на 100 тысяч вложенных рублей) показал биткоин. Его стоимость в долларах выросла в 1,5 раза, а в российской валюте с учетом изменения курса – в три. В результате самая популярная в мире криптовалюта к концу декабря принесла прибыль в 176,4 тысячи рублей (после уплаты подоходного налога). При этом те инвесторы, которые нашли максимально выгодные точки входа и выхода из актива, а для биткоина это были вторая неделя января и середина декабря, могли бы заработать 204 тысячи на вложенную сотню тысяч. К слову, в прошлом году покупка цифровых монет обернулась для криптоинвесторов большими убытками, поэтому этот инструмент можно использовать только тем, кто готов рисковать.

Иностранные акции: возможности ограничены

Вторым по доходности инструментом стали американские акции, доступные широкому российскому инвестору через биржевые квазиинструменты. Эксперты сети FinExpertizа уточняют, что индекс S&P 500 полной доходности (с учетом реинвестирования дивидендов), отражающий капитализацию крупнейших публичных компаний США, за год увеличился на четверть. А если пересчитать долларовую прибыль в рубли, то прирост окажется полуторакратным.

В итоге 100 тысяч инвестированных рублей в индексный фонд, привязанный к S&P 500, дали бы за год прирост в 56,7 тысячи с учетом налога. "Спекулянтам" можно было соблюдать примерно те же сроки, но ждать конца года для выхода из актива было не обязательно - американские акции можно было продавать еще в середине августа, когда курс доллара превышал 100 рублей. В этом случае прибыль составила бы 61,8 тысячи после уплаты налогов.

При этом напомним, что часть иностранных акций еще в 2022 году, после начала СВО оказалась заблокированной, то есть инвесторы временно лишились возможности продать эти бумаги, но остались их полноправными владельцами. В декабре 2023-го российские инвесторы получили выплаты в рублях по заблокированным активам. Business FM опрашивала владельцев бумаг, но мало кто смог точно сказать, как эти суммы соотнеслись с выплатами, которые раньше приходили в долларах и евро. В любом случае, это были очень небольшие суммы (сотни рублей или две-три тысячи) по сравнению со стоимостью заблокированных бумаг. К слову, далеко не все были довольны и выплатой купонов по заблокированным облигациям. Выяснилось, что некоторые вообще перестали следить за тем, что происходит на их брокерском счете, где находятся заблокированные бумаги.

Кроме того, в начале ноября многие российские инвесторы лишились доступа к своим иностранным вложениям, поскольку торги на СПБ бирже были остановлены после попадания площадки под блокирующие санкции США.

Сейчас у россиян остались крайне ограниченные возможности для инвестиций в фондовый рынок США через отечественных брокеров, потому что торги отдельными акциями или фондами прекращены. У неквалифицированных инвесторов одним из немногих доступных способов вложений в широкий рынок США остаются запущенные Мосбиржей фьючерсы на фонды, бенчмарком которых являются американские индексы.

Российский фондовый рынок ожидает 1,2 трлн руб.

На третьей позиции рейтинга по доходности расположился российский фондовый рынок. Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов в комментарии СарБК сказал: "Российский фондовый рынок восстанавливался высокими темпами после резкого обвала в 2022 году и показывал двузначные доходности несмотря на новые ограничения и давление на экономику РФ. Некоторые эмитенты по итогу 2023 года показали доходности выше 100% годовых, причем они были вполне предсказуемы и многие сумели воспользоваться данной возможностью. Дивидендные доходности множества российских эмитентов из разряда голубых фишек были выше 10% годовых, что было приятным дополнением к росту стоимости самих ценных бумаг этих эмитентов".

По данным FinExpertizа, за прошедший год индекс Мосбиржи полной доходности вырос в 1,5 раза, благодаря чему с вложенных 100 тысяч можно было получить на руки 45,6 тысячи, заплатив НДФЛ. А если бы российские акции были приобретены в январе или на небольшой просадке в феврале, а проданы на пиках в сентябре или октябре, тогда доход по ним мог достигнуть 59,5 тысячи.

Ильгиз Баймуратов обращает внимание на то, что рост "отгороженного" от западного капитала российского фондового рынка происходил в основном за счет притока средств частных лиц: "Именно они теперь управляют рынком после ухода западных институционалов. Причем последние не могут вывести свои активы, что пока страхует российский рынок акций от падения". По словам эксперта, во владении резидентов "недружественных" стран находится около трех четвертей всех торгуемых на Московской бирже акций.

Доцент кафедры "Финансы и кредит" Института экономики и финансов Государственного университета управления Николай Кузнецов заявлял "Известиям", что страна сегодня остро нуждается в долгосрочных инвестициях (так называемых "длинных" деньгах) для реализации своих планов экономического развития и рассчитывать приходится в основном на собственные (внутренние) ресурсы. Сегодня основная часть этих средств лежит у граждан "под матрасом" (то есть вообще бесполезна для экономики) или находится на краткосрочных банковских вкладах (эти деньги полезны в очень малой степени — хотя они и не изъяты из оборота, но всё же не участвуют в долгосрочных инвестиционных программах).

Заметим, что инвестпроекты в реальное производство окупаются на достаточно длительном горизонте — от 3 до 10 лет. Этот же портал сообщает о целом перечне инициатив для защиты и стимулирования этого сектора: об освобождении от уплаты НДФЛ доходов рядовых россиян от долгосрочных финансовых вложений, о возможности получения налогового вычета при покупке акций стратегических компаний, об открытой публикации различными компаниями собственной финансовой отчетности, на основании которых любой желающий может принять решение о приобретении акций.

Фото СарБК

К слову, в этом году начал действовать закон о введении индивидуального инвестиционного счета третьего типа с более гибкими условиями на временной промежуток до пяти лет (срок будет увеличен до 10 лет). А к началу марта будет подготовлен документ о страховании ИИС нового типа на сумму до 1,4 млн рублей.

По данным РБК, Банк России планирует привлечь не менее 9 млн россиян к участию в программах долгосрочного сбережения к 2030 году. Объем вложений может достигнуть 1,2 трлн рублей.

По мнению Владимира Чернова, полностью российский фондовый рынок не восстановился, а значит рынок имеет потенциал продолжения роста в 2024 году.

Золото может показать рост

Осторожные инвесторы в этом году использовали такой популярный защитный актив, как золото. В FinExpertizа этот вид инвестиций назвали одним из лучших: "Драгоценный металл торгуется в долларах, потому переоценка курса под конец года дала хорошую прибавку к рублевой доходности. За год цены на золото в рублях увеличились в 1,4 раза, и после уплаты налога инвестор с вложенных 100 тысяч рублей получил бы на руки 37,5 тысячи". А если бы золото было приобретено в начале января, а продано в средине августа, то прибыль с вложенной в желтый металл сотни тысяч составила бы 48 тысяч после уплаты налога.

Фото СарБК

В свою очередь, Владимир Чернов не поместил золото в топ выгодных вложений: "Мировые цены на золото в 2023 году выросли на 11,44%, что можно назвать лишь защитой от инфляции. И то, если рассматривать именно официальные данные по инфляции от Росстата, а фактическая, скрытая и ощущаемая населением инфляция была все-таки выше". Тем не менее, эксперт не советует вовсе списывать этот инструмент со счетов: "Золото может вновь показать рост как защитный актив на фоне обострения геополитической ситуации на Ближнем Востоке. Однако его доходность вряд ли превысит доходности банковских вкладов, возможно сравняется. При этом инвестиции в золото имеют высокую степень риска, поэтому банковские вклады и государственные облигации будут предпочтительнее".

Ильгиз Баймуратов соглашается: в 2023 году ОФЗ, корпоративные бонды, рублевые вклады не принесли значимого дохода с учетом текущей инфляции, но в наступившем году картина может измениться: "Сейчас, после роста ключевой ставки ЦБ, вклады и облигации стали крайне привлекательным вложением. Например, облигации позволяют зафиксировать высокий уровень доходности на несколько лет вперед. Теперь консервативные стратегии инвестирования отвечают запросам многих инвесторов, обжегшихся в 2022 году и сейчас ориентированных не столько на приумножение, сколько на сбережение накоплений в условиях сохраняющихся внешних и внутренних финансовых рисков, а также высокого инфляционного давления".

Фото СарБК

"Токсичная" валюта

Невысокие оценки экспертов получили и результаты вложений в доллар и евро. В 2023 году продолжилось снижение курса рубля. За год на покупке долларов на 100 тысяч рублей можно было заработать 30 тысяч, а на евро — 35,6 тысячи.  Если бы купленные в январе доллары обменяли на рубли в октябре, то заработок вырос бы до 52,4 тысячи. А продажа евро в августе, увеличила бы прибыль до 56,5 тысячи.

Что касается валютных вкладов (по ним в начале января ставки до года не дотягивали и до полутора процентов), то инвестор смог бы с учетом ослабления рубля "выжать" из таких вложений после конвертации еще 1-1,5 тысячи сверху (31,5 тысячи по вкладу в долларах и 37,5 тысячи руб. по вкладу в евро).

У Владимира Чернова другое мнение: "Что касается валютных банковских вкладов, то привычные россиянам доллары и евро в России стали "токсичными" и банковские депозиты в них не приносили доходности. Среди иностранных валют вклады открывались в основном в китайских юанях, а в течение года появилась альтернатива в виде банковских вкладов в дирхамах ОАЭ. Дирхамы ОАЭ в расчет пока брать не стоит, но по факту доходности по таким депозитам сравнимы с доходностью вкладов в китайских юанях и составляют 1-3% годовых. При этом китайский юань с начала 2023 года до его конца подорожал против российского рубля на 25,57%, таким образом, конвертировав в начале прошлого года рубли в юани и положив их на банковский депозит, в конце года при обратной конвертации в рубли доходность могла составить 27-29% годовых, с учетом начисленных банком процентов".

Фото СарБК

Недвижимость для защиты

По мнению аналитиков FinExpertizа, наиболее дорогой и популярный среди населения актив – недвижимость — фактически перестал быть средством для инвестиций, но сохранил за собой статус инструмента для сохранения капитала. По словам экспертов, за 2023 год индекс московской недвижимости, учитывающий средневзвешенную стоимость квадратного метра жилья в столице на основании реальных ипотечных сделок, вырос на 11,5%. Это означает, что среднестатистический покупатель квартиры в столице за год получил бы "бумажный" прирост капитала с каждых 100 тысяч рублей в размере 10 тысяч после уплаты налогов. Но и этот показатель можно считать условным, поскольку после приобретения новостройки она переходит в разряд вторичного жилья, поэтому владелец будет продавать его уже с дисконтом, размер которого, по оценкам ЦБ, превышает 40%. "Приобретать недвижимость с инвестиционными целями на данный момент можно, лишь тщательно выбирая конкретный объект", — замечают специалисты.

Владимир Чернов утверждает: "Инвестиции в коммерческую недвижимость в 2023 году приносили в среднем 8-15% годовых, в зависимости от локации и предназначения. Склады приносили порядка 10% годовых, офисная недвижимость в районе 8-12%, а объекты стрит-ритейла в среднем 10-13% годовых. Срок окупаемости варьировался от 10 до 13 лет. При сдаче жилой недвижимости в долгосрочную аренду доходность составляет порядка 12% годовых".

Эксперты Циан.Аналитики подсчитали доходность от сдачи квартир в аренду в городах страны. Выяснилось, что в Саратове в январе можно приобрести однокомнатную квартиру на вторичном рынке за 3,89 млн рублей и сдать ее в аренду за 18,6 тысячи в месяц. Для того, чтобы вернуть средства, потраченные на покупку квартиры, потребуется около 17 лет. Доходность рантье в этом случае составит 5,7%. Впрочем, она может быть еще ниже, так как в стоимости квартиры не учитываются косвенные расходы — затраты на ремонт, часть коммунальных платежей, налоги, а также поправка на возможный простой помещения без арендаторов.

Эксперт онлайн-платформы Елена Лапшина комментирует: "После увеличения ключевой ставки ЦБ в 2023 году и последовательного роста ставок по депозитам, инвесторы-рантье уже не могут рассчитывать на больший доход, чем инвесторы, разместившие средства в банковских вкладах".

По данным портала "Мир квартир", доходность от сданной в аренду новостройки может быть еще ниже. Если в Саратове сдать квартиру (купленной по цене 5,2 млн) за 21 350 в месяц, то можно уровень доходности составит 4,8%, а отобьются затраты за 20,6 лет.

Фото СарБК

Рублевый вклад с утешительной прибылью

В перечень инвестиционных инструментов с "утешительной доходностью" по итогам года кроме недвижимости попал и рублевый вклад (стал третьим с конца в рейтинге), потому что в начале прошлого года депозитные ставки разительно отличались от нынешних и составляли всего 5,3%.

А также облигации (период невысоких ставок – не лучшее время для их покупки). Индекс российских корпоративных облигаций RUCBTRNS (совокупного дохода, то есть с учетом как изменения цены бондов, так и накопленного купонного дохода) за год вырос только на 2,5%, при продаже бумаги прибыль со 100 тысяч составила бы лишь 2,2 тысячи после вычета налога.

Доход по облигациям федерального займа при условии их продажи в конце года оказался бы еще ниже, чем по корпоративным бондам – 700 рублей. Но если бы инвестор не стал продавать ОФЗ или корпоративные бонды и фиксировать прибыль, а согласился продержать бумаги несколько лет до погашения, то годовая доходность по ним превысила бы 9%. При этом существовал вариант покупки бумаг в середине октября. При таком раскладе к концу года прибыль составила бы 4,6 тысячи вместо одной тысячи при пассивном инвестировании.

По мнению Владимира Чернова, в 2024 году ожидается переток средств с фондового рынка на рынок облигаций и в банковские депозиты, поскольку они сейчас приносят высокие двузначные доходности с фиксированным доходом около 16% годовых. Но при снижении ключевой ставки рефинансирования Банком России хотя бы до 10-12% годовых, последует обратное движение средств на фондовые площадки, потому что в таком случае дивидендные доходности российских эмитентов станут выше доходностей банковских депозитов.

"Такое развитие событий может произойти во втором полугодии этого года", - уточняет эксперт. Он предполагает, что в лидеры роста могут выйти и валютные депозиты, если российский рубль, как ожидается, начнет дешеветь во втором квартале после завершения действия президентского указа о репатриации валютной выручки.